遞送CDR發(fā)行請(qǐng)求材料僅12天，小米集團(tuán)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“小米”）就于6月19日“光速”迎來(lái)了上會(huì)。值得注意的是，在端午節(jié)前，證監(jiān)會(huì)等監(jiān)管組織密集發(fā)布完善了CDR相關(guān)配套規(guī)矩，旨在為CDR首單鋪路，種種跡象表明，CDR首單現(xiàn)已進(jìn)入“讀秒”階段。若此次上會(huì)闖關(guān)成功，小米將大概率成為CDR落地首單。

12天“閃電”上會(huì)

繼6月7日小米向證監(jiān)會(huì)提交首發(fā)請(qǐng)求材料之后，小米CDR發(fā)行事項(xiàng)一直在快馬加鞭地推動(dòng)。證監(jiān)會(huì)6月15日深夜發(fā)表布告稱(chēng)，證監(jiān)會(huì)發(fā)審委將于6月19日審閱小米CDR發(fā)行事項(xiàng)。 據(jù)了解，在契合規(guī)范的立異式企業(yè)可向證監(jiān)會(huì)遞送CDR發(fā)行請(qǐng)求材料的當(dāng)日，小米就于6月7日火速向證監(jiān)會(huì)提交了首發(fā)請(qǐng)求材料，而證監(jiān)會(huì)則于當(dāng)日接收、受理了小米的《初次揭露發(fā)行股票并上市》請(qǐng)求。由此，小米成為CDR試點(diǎn)的榜首單請(qǐng)求。之后，小米CDR發(fā)行事項(xiàng)一直在快速推動(dòng)，并于6月14日晚間，證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)發(fā)表了小米CDR反應(yīng)定見(jiàn)以及小米更新后的CDR招股書(shū)。如今，間隔遞送請(qǐng)求材料僅12天，小米就于6月19日上會(huì)承受審閱。而之前被以為閃電上會(huì)的工業(yè)富聯(lián)從遞送IPO請(qǐng)求至上會(huì)曾經(jīng)歷了35天。 盡管小米可以“閃電”上會(huì)承受審閱，但并不意味著審閱規(guī)范有所下降，反而會(huì)更高。關(guān)于監(jiān)管層是否會(huì)對(duì)立異試點(diǎn)企業(yè)放松審閱規(guī)范一事，證監(jiān)會(huì)新聞發(fā)言人高莉曾表明，無(wú)論是一般IPO企業(yè)，仍是申報(bào)試點(diǎn)的企業(yè)，證監(jiān)會(huì)一概堅(jiān)持依法全面從嚴(yán)監(jiān)管要求，依據(jù)相關(guān)法律法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，嚴(yán)厲審閱。 高莉稱(chēng)，盡管依據(jù)試點(diǎn)作業(yè)性質(zhì)，對(duì)試點(diǎn)企業(yè)單獨(dú)排隊(duì)且審閱速度較快，但證監(jiān)會(huì)初審部門(mén)和發(fā)審委相關(guān)審閱作業(yè)均依法依規(guī)開(kāi)展，堅(jiān)持條件規(guī)范不下降，程序環(huán)節(jié)不削減，對(duì)試點(diǎn)企業(yè)從財(cái)政和非財(cái)政角度，全方位、多維度依法進(jìn)行審閱，在審閱的嚴(yán)厲程度方面，較一般IPO企業(yè)要求更高。 這一嚴(yán)厲審閱要求，從證監(jiān)會(huì)發(fā)表的對(duì)小米的首發(fā)反應(yīng)定見(jiàn)中可見(jiàn)一斑。依據(jù)此前證監(jiān)會(huì)發(fā)表的對(duì)小米的首發(fā)反應(yīng)定見(jiàn)，首要涵蓋了84個(gè)詳細(xì)問(wèn)題，遠(yuǎn)超慣例IPO企業(yè)的二三十個(gè)問(wèn)題，涉及是否存在同業(yè)競(jìng)賽、小米管理、生態(tài)鏈企業(yè)狀況、金融和類(lèi)金融事務(wù)、股權(quán)鼓勵(lì)、關(guān)聯(lián)買(mǎi)賣(mài)等要害內(nèi)容。業(yè)內(nèi)人士指出，不掃除在發(fā)審委會(huì)議上發(fā)審委對(duì)上述問(wèn)題也予以要點(diǎn)重視的可能。 別的，比照此前發(fā)審委一天審閱兩三家企業(yè)的狀況來(lái)看，在6月19日上會(huì)的僅小米一家。“作為CDR試點(diǎn)首單，監(jiān)管層對(duì)小米的審閱肯定是慎之又慎，會(huì)上審閱的時(shí)刻可能更長(zhǎng)，細(xì)節(jié)可能更詳細(xì)。”北京一位不愿簽字的私募人士稱(chēng)。

配套規(guī)矩為CDR首單鋪路

結(jié)合近期上市的立異式企業(yè)工業(yè)富聯(lián)以及藥明康德來(lái)看，工業(yè)富聯(lián)于本年3月8日首發(fā)正式取得經(jīng)過(guò)，時(shí)隔整整3個(gè)月，在6月8日正式上市；而藥明康德在3月27日首發(fā)闖關(guān)成功，時(shí)隔一個(gè)多月，在5月8日正式登陸A股商場(chǎng)。比照工業(yè)富聯(lián)以及藥明康德的上市進(jìn)程，業(yè)內(nèi)人士指出，若小米首發(fā)審閱順暢過(guò)會(huì)，估計(jì)比工業(yè)富聯(lián)、藥明康德的進(jìn)程要更快。“按照現(xiàn)在的進(jìn)程來(lái)揣度，假如小米順暢過(guò)會(huì)的話，進(jìn)程比最初的工業(yè)富聯(lián)、藥明康德應(yīng)該要快，但詳細(xì)時(shí)刻還欠好判別。” 在聞名經(jīng)濟(jì)學(xué)家宋清輝看來(lái)，盡管小米是否可以如愿成為CDR發(fā)行首單尚存不確定性，但監(jiān)管層近期密集發(fā)布相關(guān)配套規(guī)矩為CDR首單鋪路卻是不爭(zhēng)的現(xiàn)實(shí)。 據(jù)了解，在6月15日晚間我國(guó)結(jié)算發(fā)布了CDR結(jié)算事務(wù)規(guī)矩，其間關(guān)于投資者重視的是否需求新開(kāi)立證券賬戶的問(wèn)題，在投資者問(wèn)答中清晰了投資者經(jīng)過(guò)現(xiàn)有A股賬戶參加存托憑據(jù)買(mǎi)賣(mài)結(jié)算事務(wù)，不需求新開(kāi)立證券賬戶。之后在6月15日深夜，證監(jiān)會(huì)、滬深買(mǎi)賣(mài)所等相繼發(fā)布了試點(diǎn)立異企業(yè)股票或存托憑據(jù)上市買(mǎi)賣(mài)相關(guān)配套事務(wù)規(guī)矩。 詳細(xì)來(lái)看，此次會(huì)集發(fā)布的規(guī)矩包含《深交所試點(diǎn)立異企業(yè)股票或存托憑據(jù)上市買(mǎi)賣(mài)實(shí)施辦法》、《上交所試點(diǎn)立異企業(yè)股票或存托憑據(jù)上市買(mǎi)賣(mài)實(shí)施辦法》。就配套事務(wù)規(guī)矩的制定狀況，上交所、深交所相關(guān)擔(dān)任人均承受了記者的發(fā)問(wèn)。其間，深交所相關(guān)擔(dān)任人在承受記者發(fā)問(wèn)時(shí)表明，紅籌公司請(qǐng)求存托憑據(jù)在深交所上市的，應(yīng)當(dāng)契合此次揭露發(fā)行的存托憑據(jù)不少于1億份或上市時(shí)此次揭露發(fā)行的存托憑據(jù)市值不低于50億元。上交所相關(guān)擔(dān)任人則表明，境外已上市紅籌企業(yè)境內(nèi)發(fā)行上市，是此次立異試點(diǎn)的重要內(nèi)容。 別的，證監(jiān)會(huì)同銀保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)文，清晰了商業(yè)銀行擔(dān)任存托人應(yīng)當(dāng)契合“為注冊(cè)在我國(guó)境內(nèi)的獨(dú)立法人”、“最近一年的本錢(qián)凈額不低于4000億元人民幣或等值可兌換錢(qián)銀”等條件。

監(jiān)管層提示炒作危險(xiǎn)

值得注意的是，立異試點(diǎn)企業(yè)上市后可能面臨較大的炒作危險(xiǎn)，而監(jiān)管層也專(zhuān)門(mén)對(duì)此進(jìn)行了危險(xiǎn)提示。 高莉就試點(diǎn)企業(yè)從嚴(yán)審閱準(zhǔn)則和審慎定價(jià)要求狀況答記者問(wèn)時(shí)表明，立異企業(yè)存在投入大、危險(xiǎn)高、易被推翻等特色，加之A股歷來(lái)有炒作新股、炒作體裁的景象，立異企業(yè)上市初期可能出現(xiàn)被炒高之后出現(xiàn)較大起伏回落的危險(xiǎn)。 據(jù)了解，電競(jìng)概念股雷蛇上一年11月13日港股上市，公司股價(jià)在上市首日到達(dá)5.49港元/股的高點(diǎn)，之后股價(jià)便不斷下挫，截止到本年6月15日盤(pán)中到達(dá)最低點(diǎn)2.2港元/股。買(mǎi)賣(mài)行情顯現(xiàn)，自公司上市以來(lái)的145個(gè)買(mǎi)賣(mài)日，股價(jià)現(xiàn)已腰斬，區(qū)間累計(jì)跌幅達(dá)56.05%。 別的，作為第三方付出榜首股，匯付全國(guó)于6月15日登陸港交所，成為國(guó)內(nèi)首家完結(jié)IPO的第三方付出公司。但公司股票卻在上市首日就遭受了破發(fā)的尷尬，盤(pán)中公司股價(jià)一度跌幅達(dá)17%，到當(dāng)日收盤(pán)，公司股票報(bào)收6.62港元/股，跌幅為11.73%。相同于本年5月4日在港交所上市的安全好醫(yī)生，公司股票上市首日股價(jià)也遭受了破發(fā)的景象。 此外，關(guān)于記者說(shuō)到的“近期媒體對(duì)立異企業(yè)上市報(bào)導(dǎo)較多，有的觀念較為達(dá)觀，對(duì)相關(guān)企業(yè)估值有許多談?wù)摵筒孪耄C監(jiān)會(huì)怎么看待這種狀況”問(wèn)題，高莉指出，試點(diǎn)企業(yè)能否被商場(chǎng)承受、被投資者認(rèn)可，在很大程度上取決于公司上市后長(zhǎng)時(shí)間繼續(xù)的業(yè)績(jī)體現(xiàn)，取決于公司能否為廣大投資者帶來(lái)長(zhǎng)時(shí)間安穩(wěn)的報(bào)答，特別取決于發(fā)行定價(jià)的合理性。合理的估值定價(jià)是投資者取得合理報(bào)答的根底，更是商場(chǎng)安穩(wěn)運(yùn)轉(zhuǎn)的根底。發(fā)行價(jià)格假如定在不合理高位，將可能導(dǎo)致上市后破發(fā)等一系列問(wèn)題，影響立異試點(diǎn)企業(yè)的形象，危害投資者和商場(chǎng)各方的利益。 依據(jù)證監(jiān)會(huì)最新發(fā)表的小米CDR招股書(shū)顯現(xiàn)，小米此次CDR的發(fā)行規(guī)劃對(duì)應(yīng)的根底股份占CDR和港股發(fā)行后總股本的份額不低于7%，且本次發(fā)行CDR所對(duì)應(yīng)的根底股份占CDR和港股發(fā)行總規(guī)劃份額不低于50%。 依據(jù)這7%和50%的份額來(lái)測(cè)算，多家組織剖析以為，小米此次發(fā)行CDR的規(guī)劃或?qū)⑦_(dá)300億元。而這一首發(fā)融資規(guī)劃將成為2011年以來(lái)A股募資規(guī)劃最大的IPO。